碳金融衍生品的功能与作用

2018-03-12 18:09

金融衍生品自产生以来,之所以不断发展壮大并成为现代市场体系中不可或缺的重要组成部分,是因为金融衍生品市场具有难以替代的功能和作用,碳现货衍生品属于金融衍生品中的以碳资产为标的的一类,也具备同样的功能和作用。

 

(1)价格发现

 

金融衍生品普遍具有价格发现功能,是指在一个公开、公正、竞争的市场中,通过完成交易形成的远期或期货价格,具有真实性、预期性、连续性和权威性的特点,能够比较真实地反映出供求情况及其价格变动趋势。

 

国际碳远期和碳期货市场集中了大量的市场供求信息,碳远期或碳期货合约包含的远期成本和远期因素必然会通过合约价格反映出来,即合约价格反映出众多的买方和卖方对于未来价格的预期。其中,期货合约的买卖转手相当频繁,所以期货价格能比较连续地反映价格变化趋势,对生产经营者有较强的指导作用。

 

(2)风险管理

 

风险管理是金融衍生产品交易市场中最为重要和核心的作用。因为衍生品的价格与现货市场价格相关,它们通常被用来降低或者规避持有现货的风险。通过金融衍生品交易,市场上的交易风险还可以重新分配。所有的市场参与者都可以把风险控制在自身可以接受的范围内,让低风险承受者把风险更多转向愿意并且有能力承受高风险的专业风险管理者成为可能。

 

以期货为例,对于同一种商品来说,一般情况下,现货市场和期货市场由于受到相同的经济因素的影响和制约,价格变动趋势相同,并且随着期货合约临近交割,现货价格和期货价格保持一致。套期保值就是利用两个市场的这种关系,在期货市场上采取与现货市场上交易数量相同但交易方向相反的交易,从而在两个市场上建立一种相互冲抵的机制。最终,亏损额和盈利额大致相等、两相冲抵,从而将价格变动的大部分风险转移出去。

 

(3)资产配置

 

期货作为资产配置工具,不同品种有各自的优势。首先,期货能够以套期保值的方式为现货资产对冲风险,从而起到稳定收益、降低风险的作用。其次,期货是良好的保值工具。经济危机以来,各国为刺激经济纷纷放松银根,造成流动性过剩,通货膨胀压力增大。而期货合约的背后是现货资产,期货价格也会随着投资者的通货膨胀的预期而水涨船高。因此,持有期货合约能够在一定程度上抵消通货膨胀的影响。最后,将期货纳入投资组合能够实现更好的风险——收益组合。期货的交易方式更加灵活,能够借助金融工程的方法与其他资产创造出更为灵活的投资组合,从而满足不同风险偏好的投资者的需求。

 

(4)新型融资工具且可盘活碳资产

 

      此功能为碳金融衍生品所特有,是因为碳现货创新衍生产品以碳资产为标的衍生出创新型的碳金融产品,它既是为碳交易体系管控单位提供新型融资方式的金融工具,同时也可盘活市场碳资产,加大在碳市场中碳资产的流通率和流转率,一定程度的流动性将保证市场的活跃度交易量,从而可以更好地形成市场价格,让企业更好地发现有效的减排成本,从事节能减排活动。

 

(本文节选自《中国碳排放权交易实务》,孟早明 葛兴安等编著,化学工业出版社)

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